Mercados tambalean tras golpe de Moody’s
Un lunes negro para los activos estadounidenses mientras inversores digieren la pérdida del codiciado AAA
La rebaja crediticia de Moody’s ha desatado un vendaval en los mercados:
• S&P 500 cae 1.3%
• Bonos del Tesoro a 30 años superan 5% por primera vez desde 2023
• Euro sube 1.1% contra el dólar
• Oro sube 1.1% como refugio
¿Por qué importa? Esta es la primera vez que las tres principales agencias calificadoras (Moody’s, S&P y Fitch) clasifican a EEUU por debajo de AAA. La rebaja refleja:
• Creciente déficit fiscal
• Deuda en espiral
• Polarización política que dificulta soluciones
El impacto va más allá de Wall Street:
- Mayor costo de endeudamiento para gobierno y consumidores
- Presión adicional sobre el dólar como moneda de reserva
- Cuestionamiento del “excepcionalismo americano” en mercados globales
Las perspectivas son mixtas: Mientras algunos estrategas ven una oportunidad de compra, otros advierten que esto podría marcar el inicio de una nueva era de mayor volatilidad y menor confianza en activos estadounidenses.
China resiste mejor de lo esperado
Producción industrial supera pronósticos pero consumo decepciona en medio de tensiones comerciales
Datos económicos mixtos de China muestran resiliencia:
• Producción industrial +6.1% vs 5.6% esperado
• Ventas minoristas +5.1% vs 5.5% esperado
• Desempleo urbano baja a 5.1%
Las cifras revelan:
- Manufactura robusta pese a disputas comerciales
- Consumo doméstico aún débil
- Sector inmobiliario sigue siendo lastre
Implicaciones clave:
• China mantiene meta de crecimiento de 5% para 2025
• Gobierno probablemente aumentará estímulos al consumo
• Tregua comercial de 90 días da respiro pero incertidumbre persiste
Los analistas han elevado proyecciones:
- Nomura: 4.5% (antes 4%)
- Goldman Sachs: revisión al alza
- JPMorgan: más optimista
Pero advierten que se necesitan más medidas de apoyo para alcanzar objetivos oficiales.
Nvidia flexibiliza su ecosistema
El gigante tecnológico abre sus puertas para mantener dominio en IA
Movimiento estratégico de Nvidia:
• Programa “NVLink Fusion” permite usar CPUs/GPUs de otros fabricantes
• Nuevos sistemas GB300 prometen mayor rendimiento
• Alianza con Foxconn para supercomputadora en Taiwán
Socios confirmados incluyen:
- MediaTek
- Marvell
- Qualcomm
- Fujitsu
¿Por qué es importante?
- Mantiene a Nvidia en centro del ecosistema IA
- Responde a competencia creciente
- Asegura relevancia a largo plazo
Los analistas aplauden la estrategia:
“Mejora competitividad de soluciones GPU vs arquitecturas alternativas” – Rolf Bulk, New Street Research
Pero notan ausencias notables: AMD, Intel y Broadcom siguen fuera.
El “Fear Index” se normaliza
VIX regresa a niveles pre-crisis en tiempo récord mientras mercado digiere shock tarifario
El índice VIX ha completado un viaje extraordinario:
• Cayó de 40 a 20 en solo 21 días
• Ritmo más rápido de normalización en su historia
• Actualmente en 17.24, -20% en una semana
Factores clave:
- Pausa de 90 días en guerra comercial
- Ganancias corporativas resilientes
- Confianza en “off ramp” para tensiones
Implicaciones:
- Mercado ve riesgos más manejables
- Inversores confían en resolución eventual
- Pero algunos advierten sobre complacencia
Goldman Sachs recomienda comprar caídas, citando mejora en revisiones de utilidades y expectativa de que mercado “mirará a través” de debilidad temporal.
Vigilantes del mercado advierten sobre deuda
Inversores envían mensaje claro a Washington sobre déficit fuera de control
Las señales de alarma se multiplican:
• Rendimiento bonos 30 años supera 5%
• Moody’s retira último AAA
• Déficit en 6.5% del PIB
Datos preocupantes:
- Deuda total: $30 billones vs $4.5B en 2007
- Costo intereses supera gasto militar
- Ratio deuda/PIB: 100% vs 35% en 2007
Los expertos advierten:
- “Punto de inflexión” en costos de financiamiento
- Riesgo de “rebelión” de mercado de bonos
- Fed podría necesitar intervenir
La Tesorería enfrenta dilema:
• Mayor demanda por deuda corto plazo
• Dificultad para emitir bonos largos
• Vulnerabilidad ante crisis techo de deuda
El rally sin los Magníficos 7
Mercado demuestra que puede subir sin gigantes tecnológicos
Un cambio sorprendente en 2025:
• S&P 493: +4.65% YTD
• Magnificent Seven: -5% YTD
• S&P 500 total: +1.3% YTD
Nuevos líderes emergen:
- Utilities
- Industriales
- Financieras
Contexto importante:
- Primera vez en años que mercado sube sin tech
- Apple/Nvidia perdieron $1T en valor de mercado
- Participación más amplia señala mercado más saludable
Los analistas debaten:
“¿Retorno a normalidad o pausa temporal?”
DataTrek nota que tech aportó 60% de retornos en mayo, sugiriendo posible regreso al liderazgo.
