Nike (NYSE: NKE)
Tesis de Inversión
Las acciones de Nike han estado bajo presión durante los últimos años mientras los competidores han intentado desbancar al líder histórico de la categoría, y el pesimismo entre los inversores es generalizado.
El nuevo CEO Elliott Hill ha asumido el cargo con énfasis en volver a las raíces de Nike en la innovación. Una recuperación de Nike llevará tiempo, pero creemos que el valor de marca de la empresa se reestablecerá y ayudará a la compañía a avanzar.
Lo Que Hace Nike
Nike fabrica calzado y ropa deportiva. Además de su marca principal Nike, la empresa también es conocida por líneas de productos como Jordan y Converse. Nike tiene una cadena de tiendas minoristas y su propio sitio web de comercio electrónico, pero también distribuye sus productos a través de canales mayoristas a minoristas externos.
Por Qué Nike Es Una Buena Compra Nuevamente
Nike es una recomendación de larga data en Stock Advisor, con selecciones anteriores en 2010 y 2016. Durante la década de 2010, el crecimiento del pionero en calzado y ropa deportiva impulsó las acciones considerablemente, alcanzando un máximo a finales de 2021.
Desde entonces, Nike ha enfrentado desafíos significativos:
- El surgimiento de nuevas marcas como On Holding y la línea Hoka de Deckers Outdoor ha desviado la atención de los lanzamientos de Nike.
- Los intentos de Nike de enfatizar sus canales directos al consumidor alienaron a sus socios minoristas, llevándolos a promover productos de sus competidores.
- El anterior CEO John Donahoe inicialmente respondió al crecimiento más lento reduciendo el gasto en investigación y desarrollo, lo que dejó a Nike mal preparada para ofrecer nuevos productos innovadores.
Como resultado, el precio de las acciones ha bajado aproximadamente dos tercios desde su máximo. Sin embargo, lo que hemos visto repetidamente es que cuando un líder motivado toma el mando de una empresa con una fuerte identidad de marca, pueden ocurrir transformaciones notables. Elliott Hill inspira ese tipo de reacción en Nike. El nuevo CEO se jubiló en 2020 después de 32 años en la empresa, pero su pasión por el negocio lo llevó a regresar en 2024 para devolver a Nike al camino del éxito.
En su primera conferencia telefónica en diciembre de 2024, Hill enumeró prioridades clave: revitalizar la cultura corporativa de Nike, acelerar el desarrollo de nuevos productos mediante la innovación, invertir en marketing para fortalecer la marca, desarrollar equipos de ventas internos y encontrar el equilibrio adecuado entre canales directos al consumidor y asociaciones mayoristas.
Para marzo de 2025, Nike había logrado avances significativos en sus prioridades estratégicas recién denominadas “Win Now”. Hill indicó que la compañía se concentraría en running, baloncesto, fútbol, entrenamiento y ropa deportiva. Los mercados objetivo iniciales incluían Nueva York y Los Ángeles en EE.UU., Beijing y Shanghai en China, y Londres en el Reino Unido.
Por Qué Ahora
El golpe definitivo para las acciones de Nike llegó en abril, cuando el presidente Donald Trump anunció aranceles sobre importaciones de varios países que el gigante de ropa y calzado deportivo utilizaba en su cadena de suministro. Vietnam, uno de los países con las tasas arancelarias más altas, se había convertido en un centro de producción crucial para Nike.
Sin embargo, con la notable excepción de China, la Casa Blanca implementó una pausa de 90 días pendiente de negociaciones con los países involucrados. Aunque las conversaciones con Vietnam aún no han llegado a una resolución, las acciones de Nike parecen estar cotizando en un escenario del peor caso posible. Esto aumenta la probabilidad de que cualquier solución diferente al peor escenario podría ser positiva para las acciones de Nike a corto plazo y convertirse en un catalizador para un cambio de tendencia a largo plazo.
Posibles Riesgos
Los aranceles podrían persistir más tiempo de lo esperado. El entorno geopolítico ha sido bastante volátil en los últimos meses, y aunque existe la esperanza de que eventualmente las cosas se calmen, esto no está garantizado. Si lo que muchos ya llaman una guerra comercial se prolonga y los inversores deben soportar múltiples oleadas de aranceles y otras barreras comerciales, Nike podría tener dificultades para recuperar terreno.
Los minoristas asociados podrían no regresar con toda su fuerza. Nike es lo suficientemente grande como para seguir teniendo influencia con sus socios mayoristas. Sin embargo, habiendo sido perjudicados por la priorización de Nike de su propia distribución directa sobre sus relaciones con mayoristas, estos minoristas podrían ser reacios a darle a Nike la posición privilegiada que solía disfrutar.
Una recesión podría afectar más al comercio minorista premium. Nike tradicionalmente ha tenido poder de fijación de precios para comandar precios premium en sus productos. Sin embargo, incluso una marca con la fortaleza de Nike sigue siendo vulnerable a los altibajos de la economía. A medida que más economistas anticipan una posible recesión, el momento no podría ser peor para Nike mientras busca recuperar el impulso perdido.
Lo que Dicen los Analistas
Al Grano
El camino de Nike hacia la recuperación será largo y no será fácil. Las consecuencias de un anuncio controvertido en el reciente Maratón de Londres muestra los peligros de cualquier error en la ejecución empresarial y de marketing. Algunos inversores ven a Nike como un atleta veterano listo para retirarse. Nosotros, sin embargo, confiamos en la capacidad del pionero del calzado deportivo para recuperarse y volver a sus días de gloria.
