Lo esencial
Los bonos gubernamentales japoneses sufrieron una fuerte caída después de registrar la peor subasta en más de una década. Los rendimientos de bonos a 20, 30 y 40 años alcanzaron máximos históricos, evidenciando la preocupación por el retiro gradual del Banco de Japón (BOJ) del mercado de deuda.
Por qué importa
La caída refleja desafíos estructurales en el mercado de deuda japonés y preocupaciones sobre el gasto gubernamental creciente. Los inversores tradicionales como aseguradoras no están compensando la reducción de compras del BOJ, lo que podría generar mayor volatilidad en los mercados globales de renta fija.
En detalle
• El rendimiento del bono a 20 años subió 15 puntos base, alcanzando su nivel más alto desde 2000
• Bank of Japan reducirá gradualmente sus compras de bonos gubernamentales
• El Primer Ministro Shigeru Ishiba comparó la situación fiscal de Japón con Grecia
• La relación oferta-demanda en la subasta cayó a mínimos desde 2012
• Norinchukin Zenkyoren Asset Management advierte sobre riesgos fiscales y exceso de oferta
El contexto
Japón enfrenta el mayor nivel de deuda pública entre países desarrollados, mientras el BOJ intenta normalizar su política monetaria ultra expansiva. La economía se contrajo en el primer trimestre de 2025, añadiendo presión sobre las decisiones de política económica.
Los números clave
• Deuda pública: >260% del PIB
• Rendimiento bono 20 años: +15 puntos base
• Rendimiento bono 30 años: Máximo histórico desde 1999
• Rendimiento bono 40 años: Récord histórico
Perspectiva de expertos
• Katsutoshi Inadome (Sumitomo Mitsui Trust): “Los resultados fueron peores de lo esperado”
• Mark Cranfield (Bloomberg): “El sector ultra largo sufre una huelga de compradores domésticos”
Lo que viene
• Reunión de política monetaria del BOJ (16-17 junio)
• Subasta de bonos a 40 años la próxima semana
• Negociaciones comerciales con Estados Unidos
Nota: Este artículo mantiene un enfoque en los datos más relevantes para inversores y mercados, presentando la información de manera concisa y accesible.
